要不是经历过我还真不敢相信，三个月股票亏掉一百万，我依然能内心平静。可能是我天生心态就好，这种平静不值得称道，它可能只是逃避痛苦的自我麻木，就像打麻药。花上百万买来的教训，还是值得总结一下的。

过去的这几年，我逐渐在往巴菲特的价值投资上靠。从持仓一篮子股票到只保留三四只；从蜻蜓点水到敢于重仓；从涨10%就换手到翻倍后依然拿得住；从频繁买卖到长期不碰……

按照上面的做法，我怎么看也不像是能亏这么惨。魔鬼都在细节，一定还有哪些细节上处理的不够理智。其中的一个，就是对低概率事件的应对预案不够。

低概率事件，我会认为是不可能发生，当我的一只股票已经跌了80%，我就认为这已经够倒霉了，之后就看涨回来多少了，于是补仓，跌得越狠补得越凶。因为越跌我就认为它的下跌空间越小，上涨空间越大。可万万没想到，它又跌80%。请问经过这两次 80% 斩，我承受的损失是下面哪个：

1. 80% + (100% - 80%) × 80% = 96%
2. 80% + 80% = 160%

因为补仓的原因，我实际上经历了两次完完整整的 -80%，所以加起来是 -160%。而且因为补仓补得太凶，加了杠杆，损失进一步放大。

为什么补仓？因为认定它能涨回来。这个认知是理智的吗？它有没有被其他因素干扰？首先找客观因素，短时间跌80%，是因为国家政策影响了整个大行业的未来，要重新估值才对。

再找主观因素，假如我没有之前80%的损失，还会买如此多吗？不会，因为补仓时想的是如何涨回来、赢回来。这明显就是在较劲了，甚至有一种莫名的英雄主义，自己感动自己。

我只是一个散户，没有高瓴资本那样通天的信息渠道，能在政策到来之前先人一步。我最大的错误出现在亏损之后，不割肉没关系，但继续追加投资，加杠杆补仓，这完全就是我和某个东西较劲的结果了。该问问自己，到底是在和什么较劲呢？

作为投资者，精力应该放在理性的判断上，而不是放在情绪上。理性的去评估大跌后再出现大跌的可能性，一家公司因为某件事情急转直下，这并不是什么新鲜事。如果发生了，我能承受得了吗？加了杠杆以后还承受得了吗？