书接上回，把剩下的八条原则消化一下。

8）长期合理的预期收益是 8% ～ 12%；

一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥落星辰。对大多数人（包括我）来说，8% ～ 12% 已经是很好的收益，短期超过的部分，更应该归功于运气，大概率还会还回去。

「一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥落星辰。」这句话太有体会了，刚刚过去的两年里，头一年浮盈三倍者不在少数，第二年亏到破产的也大有人在。人们在大赚一笔后仍然想着继续大赚，就是缺少一个让自己满足的数字参考，若知道年化 8% 已经是不错的收益，看到已经涨了 300%，就不会把身家投进去了。

9）计划你的交易，交易你的计划（Plan your trade, trade your plan）；

人脑远没有我们自己想象的那么客观和冷静，尤其是在极端时刻。根据策略来交易，根据结果来迭代、升级策略，而不是按照主观想法违反策略。

如果投资讲知行合一，plan 就是知，trade 是行。我们所做的计划，是经过长期的思考，在相对冷静的状态下做出的。哪怕自认为遇到了极端状况，也要遵守 plan。就算要修改 plan，也不要随想随改，避免不受约束为所欲为。应该事后复盘过再修改，用于下次就好了。

10）正确对待信息；

参见 #2，绝大多数时候，市场价格反映了所有的信息。当我们看到一则信息的时候，第一根本不知道真假，第二根本不知道有多少人更早知道并根据它交易了，信息已经体现在了价格中。

对于别人说的小道消息，就算听到了也不要做出买卖的行动。 自己的所谓洞察，也不要认为自己比别人知道的早、知道的多。

11）投资是认知的变现；

参见 #2 以及以上所有，当你在平均收益率（长期持有指数）之外做出额外的选择（择时、择股、选择基金经理）时，就是在用你的「超额认知」来交易。你是不是「真的懂」，决定了交易的结果。长期来看，你的长期收益率会回归到你的认知水平。扩张自己的认知账户，投资收益自然会跟上。

用「超额认知」把收益做到平均以上，我目前还不敢奢望。因为我的认知水平还达不到，所以先稳住本，以后或许认知水平就达到了，达不到也没关系。

12）投资哲学需要和我们的价值观匹配；

市场有很多投资策略和哲学，长期都有可能赚到钱。选择符合自己价值观的投资策略和哲学，这决定了你和它的关系，决定了是否能长期持有，决定了是否能在它不适应市场风格的时候拿住它。

选择符合自己价值观的投资策略和哲学，并不是选择某一只符合自己价值观的公司个股。价值观约等于情怀，情怀约等于冲动。

13）投资是为了让生活更美好，而不是让自己更焦虑；

收益率、市值这些数字经常掩盖我们真正的目标。如果因为投资而整天陷入焦虑，说明我们的投资策略或是仓位不合适。

想要不影响生活，就要在亏的时候不影响生活。控制仓位很重要，尤其是不要 all in 去抄底，因为如果 all in 了以后还跌，不可能不焦虑。

14）投资收益，根本来自于人类经济的增长；

科技进步、制度创新、市场交换，这些因素促进了最近 200 多年人类经济的快速增长，这是财富的根本来源。投资获得良好收益，是尊重世界的规律，做正确的事情，参与到价值创造后自然的结果。

这是为什么要长期持有股票的底层逻辑。

15）「我」变小，是投资成功的开始；

「我」只是整个世界非常微不足道的变量，当「我」变小，当我们把亏钱的原因归结于自己，而不是市场、国家、主力、战争、其它，可能就离投资成功不远了。

即使去年那种史诗级大跌，也不要全去怪运气。当然我不赞同完全不考虑运气的因素，那样同样是不客观。但确实应该多找找自己可以改进的地方，完善自己的投资原则。承认问题是解决问题的第一步。