我 A 股终于亏了

我的 A 股今天终于由盈转亏了，还好之前减了仓，不然更肉疼。

近一年来我没再买个股，而是买的 ETF。中年求稳，承认自己没有发财的命，选择和大盘指数一起沉浮。不对，我当时想的可不是一起沉浮，而是让大盘带着我慢慢变富。大盘现在有点带不动我了哈哈哈哈。

挑选指数基金我有两个参考，一个是有知有行的市场温度计，另一个是从新闻资讯中判断哪个行业被看好，就买那个行业的 ETF。前者占了大部分仓位，后者更多是满足我个人的操控感。

这么持续了大约一年，我的收益略高于大盘，有点洋洋自得。但最近市场情绪一路向下，直到大盘跌破 3100 点，我的总收益终于从红色变为绿色。

7 月国内公布的社融数据很糟糕，失业率数据干脆停止公布了，我意识到需要进一步避险。怎么做才能避险呢？就是不把鸡蛋放在一个篮子里。可是我买的指数基金，会自动分散投资啊。的确，是把鸡蛋分装在很多只篮子里，但最后所有篮子都放在同一辆大卡车上。

如今这辆大卡车开到了下坡山路，颠的不行还有点刹不住车，磕碎不少鸡蛋。一看前路更颠，担心不担心？

应该怎么做？把鸡蛋放在不同的卡车上，轮船上也放一篮子，宇宙飞船上再放一打，遇到外星人问问在它们飞碟上放两只鸡蛋可否。

为什么不要做空

那天发完《我 A 股终于亏了》之后有幸得到池老师推荐，底下评论区也很热闹，墨西西（有好多人用这个名）说：

行情好就做多，行情差就做空，可惜大 A 不让……

我就借此展开聊聊，做空是怎么回事，以及为什么我认为不能做空是一件幸事。

关于做空我有一段亏惨的经历，说出来让大家开心开心。2017 年底，迅雷（就是那个下载工具）的股价短时间内猛涨了几倍，被初玩美股的我注意到了。我就纳闷，下载工具不早是黄昏产业了吗？大家都不怎么下片，而是转到线上看了，风头正劲的有爱奇艺、优酷，用户慢慢养成了付费买会员的习惯，B 站也正在崛起中。就这形势，迅雷股价起飞靠的是啥？

上网一查，原来迅雷发币了——玩客币。当年可是虚拟币最火爆的时候，连大妈都在讨论比特币区块链。迅雷发了币，同时还卖一个能每天产生玩客币的设备，等于买回家一只能下金蛋的母鸡，于是疯抢，价格炒的很高。

我一看好家伙，韭菜这么好割吗？已经有消息说马上就要整治这些乱象了。到时候你迅雷的股价还不跌回原形？

于是我做空迅雷。解释一下什么是做空迅雷，我不看好迅雷自然不会持有迅雷股票，但我从股市上借来了迅雷的股票，然后以现在的价格卖掉，等迅雷被打回原形股价下跌后，我再以低价买进，把我之前借的迅雷股票还了，是不是就可从中赚一笔？

但是，如果迅雷的股价没下跌，反而上涨了呢？那我所欠的股票就变贵了，我的债就变多了。如果股票一直涨，涨到我可能还不起的地步，交易所要控制风险，就会将我强制平仓，就是立即强行拿我的资产去买迅雷的股票还债，不管当时迅雷的股价高的多么离谱。

接下来我经历的，相信你能猜到了。迅雷股价没有下跌，而是继续疯涨。我见股价高的更离谱了，心想这便宜能不捞吗，就又做空了一些，每次大涨都产生一个更让我心动的价格。我从来不是个有自信的人，但那一刻我相信自己一定能赢，因为我无比确信这个泡沫一定会破掉。

命运的巨大齿轮带着我缓缓爬升，等到达摩天轮顶端，便可一览众山小。但所不知道的是，命运的巨大齿轮带我到顶端之前，会先咬合……

2017 年底是虚拟币最疯狂的时刻，庞氏骗局在临近崩盘时，会野火般疯狂蔓延。大家可能也意识到风险了，但还想再赚最后一个铜板，热钱涌进来，迅雷的股价不断推高，终于我爆仓了，惨死在命运的齿轮下。

在我爆仓后不久，迅雷股价便开始暴跌，跌到比我最初做空它时还要低，但这已经与我无关了。如果我没有爆仓出局，现在就会大赚一笔。但没有如果。

命运的齿轮的确把我带到了顶端，但那已经是我的尸体。猜对了结局又怎样，中间的剧情同样可以要人命。你看电视剧里，不是所有人都能活到最后一集，越接近最后大结局，好人越是噼里啪啦地死，烘托一个悲壮氛围。但做空爆仓这事一点儿也不悲壮，千万别自我感动。

下面说说为什么我认为不能做空是一件幸事。从道德上看，有人说做空是吃人血馒头，有人说做空是打假斗士，谁都说服不了谁。因为道德确实比较复杂且因人而异，那我们就抛开道德不谈，只看两个硬的方面：收益风险和心理健康。

对于做空，很多人只是笼统的知道，股价下跌了我就能赚钱，那究竟能赚多少呢？最理想情况是做空的股票价格跌到 0，等于之前借的股票可以不用还了，即便如此，也只赚 100%。当然我说的是不额外加杠杆的情况下，做空的收益封顶就是 100%，而相比之下，做多股票涨幅超过 100%的可有很多。由此看来，做空的收益上限并不高。

关于做空的风险，知道的人就更少了。做空其实天然就加了杠杆，因为股价涨起来是上不封顶的。甚至你会为了不爆仓，一次又一次地补充保证金，很可能是扔进了无底洞。永远有一个声音在说，再投一些只要挺过这一波就好了，不要倒在黎明前。如果你听信了这个声音，有三种可能的结局。第一种，你终于等来了黎明。第二种，你永远等不到黎明，因为事情没有往你预想的方向发展，这很正常，人不要盲目自信。第三种，黎明来是来了，但黎明前还要经历更黑的黑暗，无数人葬身于此。

在这三种结局里，只有第一种是好的，后两种都让人很难接受，并久久无法释怀。你还要选择做空吗？做空的上限赚一倍，下限无底洞。而做多的下限亏一倍，上限不封顶。

说完收益和风险，再聊聊心理健康。当你做空一个公司股票的时候，就会盼着不幸降临到那个公司身上，这是一种有毒的想法，时间久了人的心态容易出问题。如果那个公司有好消息传出，会让你遭受嫉妒加愤怒的双重情绪伤害。你原本不是这样的人，但自从开始做空之后，你就变成了自己讨厌的样子。

国运不顺的时候，做空自己的祖国，千万不要。这会比做空一家公司更严重地扭曲你的心理。如果你是中国人，或者不久前还是，你可以不在中国投资，但一定不要做空中国。当年美国经济大萧条，一个名叫 Livermore 的美国人通过做空美国而一度成为首富。但这个人后来自杀了。只要是人在投资，投资就不是纯数字游戏，就不可能不考虑人性的因素。

一句话总结全文：不要做空，永远不要。